Comprendre le système bancaire parallèle chinois

Le système bancaire parallèle chinois, ou le marché financier informel qui échappe au contrôle des régulateurs, a récemment fait l'objet d'un examen minutieux alors que l'économie chinoise ralentit jusqu'à atteindre son taux de croissance le plus bas depuis 1999.

Si la croissance économique continue de ralentir, des défauts soudains sur les prêts accordés dans le système bancaire parallèle du pays pourraient menacer le secteur bancaire chinois et, à terme, le reste de l'économie.

L’économie souterraine interconnectée, non réglementée et décentralisée, qui constitue le système bancaire parallèle, s’est avérée difficile à cerner pour les analystes et les observateurs étrangers. La taille même du système indique qu’il est interconnecté avec l’économie chinoise. Les banques parallèles émettent environ 14 500 milliards de renminbis de prêts, soit environ 251 TP3T de tous les prêts accordés en Chine par les institutions bancaires traditionnelles.

Le système bancaire parallèle est en grande partie composé de fiducies d’investissement, de prêteurs sur gages, de garants, de banques clandestines et de produits de gestion de patrimoine. Les fiducies d'investissement sont des sociétés qui gèrent l'argent des investisseurs et l'utilisent pour financer des projets commerciaux ou des prêts immobiliers. En 2011, le secteur des fonds d'investissement traitait 4,8 millions de renminbi. Le manque total de transparence dans le secteur des fonds d’investissement – seuls 10 des 62 fonds d’investissement en Chine divulguent les retours sur investissement – rend plus difficile de déterminer si les fonds à fort effet de levier sont confrontés à un effondrement systémique.

Prêteur sur gage

Les prêteurs sur gages sont répandus en Chine, avec plus de 4 000 opérations dans tout le pays. Les prêteurs sur gages sont devenus un problème car ils acceptent toute sorte de garanties pour leurs prêts à court terme, y compris des titres financiers comme des actions et des obligations et même des biens immobiliers. Si le marché immobilier chinois se détériore, les prêteurs sur gages se retrouveront avec des prêts en souffrance garantis par des garanties ayant moins de valeur sur le marché.

Garants

Comme leur nom l’indique, les garants offrent des garanties sur les prêts accordés à des emprunteurs à risque. Les garants ne suscitent pas autant d'intérêt que les prêteurs sur gages et peuvent recourir à des pratiques illégales pour augmenter leurs rendements. Les garants peuvent prendre une partie du prêt qu’ils garantissent et la prêter au système bancaire parallèle. Cela augmente le risque pour les investisseurs de se retrouver sans rien en cas de défaut de paiement des prêts parallèles.

Banques souterraines

Les banques clandestines sont en plein essor en Chine. Les banques émettent des lettres de crédit qui sont des véhicules hors bilan qui ne sont pas pris en compte dans les ratios de levier du bilan du secteur. Les entreprises peuvent obtenir plusieurs prêts auprès de différentes banques en utilisant la même garantie, ce qui rend difficile la détermination du niveau réel d’endettement de ces banques.

Action gouvernementale

Les produits de gestion de patrimoine ont été les plus touchés par les critiques du système bancaire parallèle, le président de la Banque de Chine, Xiao Gang, qualifiant ces produits de stratagème de Ponzi dans un article d'opinion paru dans le Chine Quotidien journal. Les produits de gestion de patrimoine financent des projets tels que le développement immobilier ou les infrastructures qui ne peuvent pas accéder aux fonds par les canaux de prêt normaux. Les investisseurs n’ont peut-être aucune idée de la nature de l’investissement ni du type de rendement qu’ils peuvent générer. Ces produits sont plus risqués que les dépôts, mais les investisseurs estiment que les banques les soutiennent car ils sont commercialisés dans la plupart des agences bancaires. En cas de défaillance des produits, la réputation des banques en souffrira.

Le système bancaire parallèle chinois est très complexe et présente d'énormes risques pour le système bancaire conventionnel en raison des relations imbriquées entre ces systèmes. Compte tenu de la taille du système bancaire parallèle et de sa place importante dans l'économie, la Chine pourrait être confrontée à des troubles économiques si le système bancaire parallèle s'effondrait.